4月：非理性下跌近逼3000点，危急时刻政策组合力挽狂澜

4月行情多数时间在悲情中度过，情绪化操作严重影响市场价值体系判断，尤其是在宏观数据并未如想象中的恶化，外围市场纷纷走出反弹行情的映衬下，脆弱的A股市场更显中国股市的发展和投资理念任重而道远。从3月25日到4月23日，上证综指继续下跌9.59%，沪深300下跌14.47%，股指一度跌破3000点整数关，最低下探至2990点。至此，A股市场从去年10月最高点6100点到3000点，半年内跌幅达到51.2%。在中国经济仍就保持增长，上市公司经营业绩继续优良的背景下，股市的异常表现，不仅使国民财产性收入大缩水，而且更进一步危胁到经济稳定和社会和谐稳定。

面对这样史无前例的直线瀑布式大跌，市场的信心已经降至谷底。

不过，也正应否极泰来，危急时刻政策果断出手，连续组合拳，规范大小非减持以及顺应民心降低印花税，力挽狂澜。沪深股市在月底终于摆脱颓废，走出大幅反弹行情。

5月行情预测，在3200-4000点之间震荡

我们认为，虽然目前宏观经济运行趋势仍有隐忧，宏观调控压力仍大，同时上市公司经营业绩在未来的三、四季度能否继续保持高增长也充满不确定性，再加上未来大小非减持还是必然的压力，因此我们暂时将这一轮由政策呵护而产生的行情定义为一轮大级别的反弹行情。由于目前反弹趋势基本确定，而一季度业绩据测算仍将保持30%以上增长，因此五月市场将进入震荡反弹期，按照估值测算，如果按照最低点2990－3000点估算，30%增长则相应为3800－3900点，这将是此轮反弹的第一目标。如果我们认可3500点是相对合理的估值区域，那么按照30%的增长，未来股指的反弹空间可达4500点左右，这将是本轮反弹行情具有一定大概率的合理目标。如果按照已经公布的一季报可比增长50%估算，最高点可达5200点，这应该是最乐观的目标。综合而言，五月将是一轮中级反弹行情的起点，未来二到三个月，将是08年最有可能获得较好投资收益的时间段。股市将在平稳盘升中，以理想的点位迎接奥运盛事。

5月投资策略：以反弹心态对待，注意把握波段机会，寻找被错杀的优质品种。

我们认为，5月市场将在震荡中继续反弹，市场有较好参与机会，但同时也需要注意把握波动节奏。因此，以反弹心态来把握市场机会，注意踏准市场波段节奏尤为重要。策略上我们建议以价值投资角度选择目标品种，以趋势波段投资方法进行买卖操作。

至于关注的品种，我们建议重点关注业绩优良、成长性突出、竞争优势明显、近期调整幅较大的一线蓝筹股和二线成长股。