【安信证券】银行业：准备金上调影响板块估值水平

中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。

此前市场曾有关于5月份CPI较高的传闻，我们认为除通胀因素外，资本流入、贷款增速的异常更有可能是导致央行一次性上调1%准备金的原因。

目前银行板块估值相对指数偏低，但面临较大的宏观不确定性。过去一两个月中，市场对于企业盈利放缓及银行资产质量压力的担忧加剧。

令人担心的是，无论央行是否因为地震因素而推迟了准备金率的调整时机，银行在宏观调控中承担着“夹芯板”的职责，在经济下降周期，这会影响到市场对板块的整体估值水平。

【大通证券】煤炭板块：限价管制负面影响不大 依然看好煤炭板块

近期煤炭行业限价的传闻，终于在部分地区变成了现实：陕西、山东两省最近开始实行临时干预煤价的措施，以保障电煤的供应。6月2日，山东省政府办公厅下发紧急通知，要求7、8、9三个月所供电煤在6月价格的基础上，每吨下调10元；陕西省政府则在5月29日要求，9月15日以前，尤其是迎峰度夏期间，要求电煤不涨价。

由于居高不下的CPI涨幅，煤电联动政策一再推迟，电价迟迟未能上调，电煤价格目前却已较年初平均上涨20%左右。今年一季度，国内五大发电集团全线亏损，累计亏损达27亿元。巨额的亏损导致电力企业运营动力不足，这是电力短缺的一个重要原因。

【安信证券】石油石化：原油期货价接近140美元 成品油价格调整可能推后

6月6日收盘时纽约商业期货交易所(NYMEX)7月西德州轻原油(WTI)期货达到每桶138.54美元，比前一交易日上涨10.75美元，伦敦洲际交易所(ICE)布伦特(Brent)原油7月期货报137.69美元/桶,涨10.15美元，均接近140美元的水平。

国际原油价格持续高企已经导致中石化和中石油炼油业务出现大幅亏损，目前国家的补贴也仅仅能弥补中石化一半的亏损。过低的能源价格也不利于遏制不合理的能源消费，高耗能行业依靠能源补贴获得的出口增长将进一步加大国家的补贴负担。因此，长期看能源价格必须理顺。但是短期来看，国内面临较大的通货膨胀压力，同时在抗震救灾的形式下，成品油的价格调整可能推后。高油价将坚定中国发展煤基替代能源的决心。

【中银国际】地产行业：中国房地产市场的发展和未来前景

去年国内房地产市场仍然延续了供求失衡的局面。住房总竣工面积为4.777亿平方米，而销售面积则达到了6.91亿平方米，销竣比较06年水平提高了1.4倍。顾云昌会长认为去年房地产市场的活跃应归功于3个主要原因：流动性较高、土地供应紧缺和“90/70”政策的实施。

虽然顾会长认为政府迫切希望恢复房地产市场内的供求平衡，而不是引发大面积回落，但他认为结果有三种可能性：1）当前观望的形势改观后市场会逐渐回暖，与之前的情形相似；2）重新建立供求平衡；3)过度调整将引发供应过剩，因为继续采取从紧信贷政策会造成需求下降、完工进度放缓。尽管房地产市场和国内经济仍面临一些不确定因素，但是鉴于宏观经济依然向好、城市化进程继续而土地供应紧张(特别是在保障农业用地政策和投资机会有限的情况下)，顾会长认为长期供求平衡有望在近期的回调后逐步恢复。尽管如此，他仍然看好中国房地产市场的长期发展。