熊市的三个阶段

解析六大股灾成因

第一名：上世纪70年代香港股灾 背景：“置地饮牛奶”事件成为市场焦点，证券公司日日人山人海，在这「鱼翅捞饭」、「拔兰地漱口」的日子，人人期望一朝发达，股民疯狂的炒卖，把市盈率和资产值都抛诸脑後，最终造成股市泡沫大爆破。   第二名：1929年美国股灾 (时间：1929年7月1日-1932年8月1日) 背景：市场过热，市场运行和实际运行不匹配，导致出现经济泡沫。其次程式交易和投资组合保险策略的技术操作缺陷，和市场信心脆弱等因素，最终诱发导致了股票市场的大崩盘。 第三名：1989年日本泡沫破灭 (时间：1989年12月-2003年4月) 背景：日本银行介入资本市场太深，积累了大量坏账，泡沫期投资生产的设备严重过剩、房产和股票下跌导致企业和个人负债提高。随后10年经济低速乃至负增长，被称为“失去的10年”。   第四名：上世纪90年代初台湾地区股灾 背景：当时台湾经济已实现连续40年平均9%的高增长，海外“热钱”大量涌入，土地和房地产价格在短时间内翻了两番，1989年最后一个季度，台股平均市盈率达到100倍，而同期全球其他市场市盈率都在20倍以下。 第五名：1993年中国A股大崩盘 (时间：1993月2月-1994年7月) 背景：1993年中国开始金融整顿，实现经济软着陆战略，银根开始收紧，整个证券市场资金面大面积退潮，1558点高点从此压制证券市场达7年之久。   第六名：2008年越南股市崩盘 (时间：2007年3月-2008年6月) 背景：市场过热，市场运行和实际运行不匹配，导致出现经济泡沫。其次程式交易和投资组合保险策略的技术操作缺陷，和市场信心脆弱等因素，最终诱发导致了股票市场的大崩盘。

“998”时期市场与目前情况对比

“998”时期市场与目前情况对比 情况对比 “998”时期 目前情况 跌幅及市值 　　01年6月至05年6月，从2245到998点，沪指暴跌55%。而两市市值从18866亿减少到9900亿，降幅过半。 　　07年10月16日至08年9月12日，11个月深沪两市市值从32.71万亿减少到13.4万亿左右，近20万亿元财富人间蒸发，降幅近60%。 破发情况 　　48家中小板公司有28家跌破发行价，比例接近60%。 　　07年至今实施增发的上市公司共236家，破发的有有188家；07年以来共有260家公司首发募资，103家破发，9月10日上市的东方雨虹第三日即破发。 破净情况     截至05年6月16日收盘，共有176只股票跌破净资产。 　　破“净”个股昨日也增加到50只，其中深天健、长春经开昨日股价较其每股净资产折价已经超过40%。 均价、低价股 4.71元（高峰时曾出现7个仙股） 6.92元（目前有9只1元股，没有仙股） 市盈率 16倍 15倍 市净率 2.48倍 3.72倍 成交量对比 　　顶峰时平均超过150亿的成交额，低迷时只有30-40亿的成交额，低迷时期占顶峰时期的20%-30%。 　　顶峰时平均超过1500亿的成交额，近期成交额已经萎缩到200亿-350亿之间，近期成交额不到顶峰时期的20%。 对政策反应 麻木 1、允许基金公司用股票质押融资；2、加大社保基金入市力度；3、增加QFII投资额度；4、取消政府对国有企业投资股市限制； 1、严控新股发行节奏；2、券商开展融资融券业务报批流程明确；3、简化回购审批程序 进一步完善分红制度；4、可交换债控制大小非减持；5.油价即将破百。